随着资生堂集团一季报正式发布，全球头部国际美妆集团 2026 年一季度财报已全部披露完成。2026年一季度，全球美妆行业在宏观经济不确定性、消费信心起伏与区域市场分化的交织中，走出了“整体微增、巨头分化、本土突围”的复杂曲线。全球美妆集团一季度财报业绩呈现分化格局。中国市场作为核心增长极，在经历调整后稳健回暖，成为中外品牌博弈的关键战场。当行业告别普涨时代，分化加剧、波动常态化，究竟谁能穿越周期、逆势突围？
资生堂集团在2026财年第一季业绩营收微增，据财报数据显示，净销售额同比增长1.6％至2319.58亿日元（约合99.7亿元），归母净利润增长127.1％至83.7亿日元（约合3.6亿元）。分市场看，中国及旅游零售业务表现亮眼，销售额增长4.5％至783.3亿日元（约合33.7亿元），营收占比达33.8%，稳居集团第一大收入来源；美洲、欧洲市场均实现稳步增长，日本本土市场销售额则同比下降 4%。据悉，资生堂在前两年业绩承压后，于2024年底启动为期两年的“Action Plan 2025-2026”转型计划，重新锚定市场方向。该计划明确2025年、2026年分别实现200亿日元、250 亿日元的成本削减目标，并同步推进组织架构重构与管理层调整。随着转型举措落地见效，集团业绩迎来明显回升。
图片来源：雅诗兰黛官方微博
雅诗兰黛集团 2026 财年第三季度业绩表现强劲，集团净销售额达 37 亿美元，同比增长5%，有机净销售额增长 2%；在利润恢复与增长计划（PRGP）推动下，调整后毛利率提升140个基点至 76.4%，调整后营业利润率扩大360个基点至15.0%，调整后每股收益率增长40%，集团因此上调 2026 财年全年业绩展望，预计有机净销售额增长 1% 至 3%，调整后营业利润率介于10.7%至11.1%之间。中国大陆市场延续强势，本季度实现有机净销售额高个位数增长，已连续五个季度市场份额提升、连续三个季度表现优于高端美妆行业整体水平，旗下六大品牌实现双位数增长，由海蓝之谜、汤姆福特、勒莱柏、研度公式等品牌领衔，护肤品类中海蓝之谜奇迹眼霜与雅诗兰黛智妍胶原系列新品成为核心增长动力；集团同时通过供应链优化、区域生产布局调整等举措缓解关税压力，总裁兼首席执行官司泰峰表示，2026 财年有望成为集团关键转折年，预计四年来首次扩大调整后营业利润率，2027 财年有望进一步加速增长。
同期，雅诗兰黛集团近日宣布，两篇经同行评审的研究论文正式发表于《临床与美容皮肤病学杂志》（JCAD），标志着集团在肌肤长寿科学及高功效产品创新领域取得关键进展。两篇研究论文分别聚焦两大成果：其一为雅诗兰黛品牌白金级蕴能黑钻（Re-Nutriv Ultimate Diamond）系列的重大临床突破；其二为一套经专业权威认证的可视年龄量化全新评估方法。双项研究成果从产品功效与评估体系两个层面，系统性强化了集团以科学实证推动变革性护肤创新的能力。
而科赴2026 年第一季度皮肤健康与美容业务净销售额同比大涨8.4%，破10 亿美元，在欧洲中东非洲、拉美及亚太市场均实现稳健有机销售增长。公司整体一季度净销售额达39亿美元，同比增长4.5%，毛利率攀升至23亿美元。此次增长得益于露得清防晒系列在拉美市场热销、OGX 全新 Pro Growth 护发系列登陆北美及欧洲中东非洲市场，区域产品创新与品牌活动成效显著。此前，科赴官宣将被金佰利 以 487 亿美元收购，交易预计今年下半年完成，受并购进程影响公司暂未发布全年业绩指引。科赴方面表示，公司开局业绩向好，将加速业务转型，稳步推进与金佰利的合并事宜，从容应对宏观市场不确定性。
据欧莱雅中国近日发布2026年一季度财报，该季度实现销售额121.5亿欧元，合并增长3.6%，同比增长7.6%。其中，中国市场所在的北亚区调整后的销售额同比增长4.8%。财报显示，北亚区今年实现稳健开局，主要得益于中国市场。中国市场增长达到中高个位数，较去年明显提速。中国市场的复苏主要由高端市场驱动；旅游零售业务的增长略显疲软。在北亚区，高档化妆品部在所有品类中均保持增长，这得益于创新产品线，尤其在护肤领域（如赫莲娜黑绷带面霜、兰蔻塑颜面霜、科颜氏高保湿急护霜），高定品牌的加速增长及Aesop伊索的显著贡献。
日妆巨头Pola Orbis控股发布2026财年一季度财报显示，集团总营收同比微降 1.2％至408.29 亿日元，约合人民币 17.61 亿元，但在降本管控与汇率因素加持下盈利大幅飙升，归母净利润同比暴涨 88%，营业利润、经常利润也分别增长 18.7%、153.2%。业务板块方面，占比超 96％的美妆护理业务营收小幅下滑 1.3%，营业利润逆势增长 20.3%；地产及 其他业务营收、利润均实现稳步上扬。
然而，并非所有国际美妆集团都实现了业绩回暖，有三个集团呈现LVMH、拜尔斯道夫下滑承压之势。其中，LVMH 旗下美妆业务受奢侈品大盘波动影响，香水与高端彩妆增长乏力。LVMH集团今年4月公布的季报中，香水和化妆品部门营收同比下降6%至20.38亿欧元（约合人民币162亿元）。整个集团2026年第一季度营收为191.21亿欧元，同比下降6%。
受奢侈品业务整体低迷影响，近期有市场消息传出，LVMH集团正计划精简业务布局，拟出售旗下多个酒类、时装及美妆品牌。这笔潜在交易预计可为集团回笼数十亿欧元资金，一旦落地，将成为LVMH成立以来规模最大的一次战略收缩。截至目前，LVMH官方尚未对相关传闻作出回应。
德国护肤品集团拜尔斯道夫旗下妮维雅大众市场竞争激烈，其一季度成绩单，被两大“支柱”品牌的下滑蒙上了一层阴影。据拜尔斯道夫发布的2026年第一季度财务数据显示，报告期内，该集团有机销售额下滑4.6%至24.84亿欧元，“与业绩指引基本一致，反映出年初的艰难开局，”拜尔斯道夫方面称。
科蒂则持续受品牌老化与渠道调整拖累，转型艰难。科蒂集团发布截至3月31日的2026财年第三季度业绩数据，报告期内，该集团实现净营收约12.816亿美元，与上年同期的12.991亿美元相比下滑约1.35%；净亏损为4.114亿美元。尽管该集团董事会主席兼代理首席执行官Markus Strobel称“第三季度公司业绩逐步恢复稳定”，但一笔高达3.628亿美元的大众美妆业务减值费用，仍暴露出该板块的脆弱性。面对多重挑战，科蒂集团正在推进一项名为“Coty.Curated（科蒂精益）”的战略，旨在通过大幅减少小规模的新品发布、精简品牌组合等手段，提升旗下产品的终端销量与市场份额。
国际品牌在中国市场的增长也是基于整个行业的向好。国家统计局数据显示，今年前3个月，化妆品类规上企业零售总额达1220亿元，同比增长5.9%，呈现高端市场回暖、国货份额提升、渠道结构重构三大特征。外资高端品牌边际改善，本土品牌凭产品力与渠道优势突围，市场从“外资主导”转向“国货与外资双轮驱动”。国货美妆头部企业一季度业绩分化明显，功效护肤与高端国货表现亮眼：上海家化营收17.95 亿元（+5.38%），扣非净利润 2.66 亿元（+38.21%），线上收入同比增 27.7%；逸仙电商（完美日记） 2025 年首次盈利，高端护肤品牌科兰黎、达尔肤驱动增长。
林清轩则交出了上市以来的首份年度成绩单，报显示，2025年林清轩实现营业收入24.5亿元，同比增长102.5%；经调整净利润4.01亿元，同比增长100.1%，毛利率达82%，林清轩认为业绩增长主要系线上线下全渠道协同发展成效显著，推动整体收入及利润规模上升。整体来看，具备强产品力、高功效壁垒、全渠道运营能力的国货品牌正穿越周期，成为市场核心增长极。亮眼的业绩背后，是林清轩长期以产品为核心、以研发为基石的战略坚守。在今年的CBE美博会上，林清轩带来了美白精华油，从技术路径、产品验证到标准制定，构建了一套完整的“以油养白”解决方案。不仅为行业提供了可参考的技术评价框架，更为广大东方女性重塑了科学、温和且高效的美白新高度。林清轩创始人孙来春表示，当前欧洲市场正逐步接受“以油养白”的东方护肤理念，林清轩将坚定致力于推动原料、产品、品牌三重出海，推进林清轩国际化进程。
国际巨头凭高端心智与全球资源稳固基本盘，并购重组暗流涌动；国货阵营则加速洗牌，功效壁垒深厚、研发驱动、渠道精耕的品牌穿越周期市场用数据证明，美妆行业已进入“强者愈强、优胜劣汰”的新阶段。波动不会消失，分化仍将加剧，而真正的突围者，永远是把战略做对、把产品做精、把市场做透的长期主义者。
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作者：福布斯中国
